অর্থ বাজার অর্থনীতি

মার্কিন অর্থ বাজার

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্থানীয় অর্থ বাজার বিশ্বের যে কোনও বাজারের লেনদেনের বৃহত্তম পরিমাণ বহন করে; এর অংশগ্রহণকারীদের আর্থিক ও অ-আর্থিক উদ্বেগের সবচেয়ে ভিন্ন ভিন্ন গ্রুপ অন্তর্ভুক্ত যে কোনও অর্থের বাজারে পাওয়া যায়; এটি অস্বাভাবিকভাবে বিভিন্ন ধরণের অর্থের বিকল্পগুলিতে ব্যবসায়ের অনুমতি দেয়; এবং এটি অন্য কোনও দেশের অর্থের বাজারের তুলনায় ভৌগলিকভাবে কম কেন্দ্রীভূত। যদিও নিউ ইয়র্ক সিটিতে সর্বদা অর্থ বাজারের ক্রিয়াকলাপ রয়েছে এবং সেখানে আন্তর্জাতিক অর্থ বাজার কেন্দ্রগুলিতে দেশের বেশিরভাগ অংশীদারিত্ব রয়েছে, বিংশ শতাব্দীতে ক্রমাগত পরিবর্তনের প্রক্রিয়া একটি আসল জাতীয় অর্থ বাজার তৈরি করেছে।

1935 সালের মধ্যে মহা হতাশার আর্থিক সঙ্কট ব্যাংকিং আইনগুলির একটি মৌলিক সংশোধন ঘটায়। ১৯৩৩ সালে সমস্ত স্বর্ণ অভ্যন্তরীণ সঞ্চালন থেকে প্রত্যাহার করা হয়েছিল এবং এরপরে মার্কিন ট্রেজারি কর্তৃক কেবল সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির মধ্যে আন্তর্জাতিক অর্থ প্রদানের নেট প্রবাহ নিষ্পত্তি করার জন্য ব্যবহার করা হয়েছিল; এর দাম আউন্স প্রতি 35 ডলারে উন্নীত হয়েছিল এবং মার্কিন ডলার আন্তর্জাতিক সোনার বুলেট মান হিসাবে মূল মুদ্রায় পরিণত হয়েছিল। স্থানীয়ভাবে, পরিবর্তনের মধ্যে ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম দ্বারা ইউনিফাইড ওপেন-বাজার পরিচালনার প্রাথমিক গুরুত্ব এবং আইনী স্বীকৃতি এবং ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম কর্তৃপক্ষের বোর্ডের গভর্নরগুলিকে রিজার্ভ এবং বাণিজ্যিক ব্যাংক আমানতের মধ্যে প্রয়োজনীয় অনুপাত বা কমিয়ে আনার জন্য প্রতিনিধিদের অন্তর্ভুক্ত ছিল। যদিও 1920 এর দশকের গোড়ার দিকে বিদ্যমান 30,000 পৃথক ব্যাংকের প্রায় অর্ধেকটি 1930 এর দশকের মধ্যভাগে অদৃশ্য হয়ে গেছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বাণিজ্যিক ব্যাংকিংয়ের প্রয়োজনীয় চরিত্রটি "ইউনিট" (বা একক-আউটলেট) ব্যাংকিং ব্যবস্থার বিপরীতে রয়ে গেছে। বেশিরভাগ অন্যান্য দেশে, যাদের সংখ্যক বৃহত শাখা-ব্যাংকিং সংস্থা ছিল had

ইউনিট ব্যাংকিং ব্যবস্থা

এই ব্যবস্থাটি অনিবার্যভাবে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য দেশের অর্থের বাজারের ব্যবস্থার মধ্যে পার্থক্য দেখা দিয়েছে। কিছু সময়ে, কিছু ছোট ব্যাংক প্রায় অনিবার্যভাবে দেখতে পায় যে অর্থের বাজারের পাইকারি সুবিধাগুলি অবিলম্বে অপ্রত্যাশিত রিজার্ভ ড্রেনগুলি পূরণের জন্য প্রয়োজনীয় তহবিল সরবরাহ করতে পারে না, কারণ আমানতগুলি এক ব্যাংক থেকে অন্য ব্যাংকে দেশ জুড়ে চলে যায়। অস্থায়ী ত্রাণ প্রদানের জন্য, অর্থের বাজারে তহবিলের রিটার্ন প্রবাহের অধীনে বা আরও ধীরে ধীরে অন্যান্য তরল সম্পদের নিষ্পত্তি করার জন্য, এই জাতীয় ব্যাংকগুলি ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেমের সদস্য হলে, তাদের নিজস্ব ফেডারেল রিজার্ভে যুক্তিসঙ্গত সময়ের জন্য ofণ নেওয়ার সুযোগ রয়েছে ব্যাংক. অনেক সময় কিছু বড় ব্যাংক, যারা ছোটদের অনেকের তরল ব্যালেন্সের অংশের জন্য আমানত হিসাবে কাজ করে (যেমন ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেমের সদস্য নয়) তাদের কাছেও রূপান্তরিত চাহিদা প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি দেখা যায়। এই বড় ব্যাংকগুলিও, অন্য কোনও অর্থ বাজারের সুবিধাগুলি যদি তাদের প্রয়োজন মতো পর্যাপ্ত না হয় তবে ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্কে সাময়িকভাবে orrowণ নিতে পারে। এই orrowণ গ্রহণের প্রয়োজনীয়তাগুলি বিশাল ইউনিট ব্যাংকিং ব্যবস্থায় অনিবার্যভাবে ঘন ঘন এবং নিয়ম হিসাবে, খারাপ পরিচালনা নির্দেশ করে না, যেমন orrowণ নেওয়ার ক্ষেত্রে ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকগুলি দ্বারা ছাড়ের হারকে সাধারণত শাস্তি বা গুরুতর জরিমানার স্তরে রাখা হয় না — সুতরাং, অন্যান্য অনেক দেশে অনুশীলনের বিপরীতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক বাজারজাতযোগ্য অর্থ বাজারের সরঞ্জামগুলির উপর নির্ভরশীলদের তুলনায় সর্বদা তার সুদের হারকে ভালভাবে বজায় রাখে না। অপব্যবহার এড়াতে, ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকগুলি orrowণগ্রহীতা ব্যাংকগুলির ক্রমাগত নজরদারি করে।

ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকে orrowণ নেওয়ার এই অনুশীলনের পাশাপাশি বাজারে "ফেডারেল তহবিল" তৈরি হয়েছে। মানি মার্কেটের এই বিশেষ অংশটি "ফেডারেল তহবিলের হার" নামে পরিচিত একটি সুদের পরিবর্তনশীল হারের পেমেন্টের বিনিময়ে ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্কের বইগুলিতে ব্যালেন্সের কোনও সদস্য ব্যাংকে সরাসরি স্থানান্তর করার ব্যবস্থা করে। এই তহবিল অবিলম্বে উপলব্ধ। বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে জমা আছে এমন তহবিলগুলিতেও লেনদেন হয় banks ব্যাংকের মধ্যে loansণের মাধ্যমে বা এক বড় আমানতকারীর দ্বারা অন্য একজনের কাছে loansণের মাধ্যমে। এগুলি অবশ্যই একটি ক্লিয়ারিং প্রক্রিয়ার মাধ্যমে সংগ্রহ করা উচিত, তাদের সাধারণত "ক্লিয়ারিংহাউস তহবিল" বলা হয় called

অর্থ বাজারের যন্ত্রপাতি

ফেডারেল তহবিল এবং ক্লিয়ারিংহাউস তহবিলের লেনদেনগুলি আরও লেনদেনের মাধ্যমে পরিপূরক হয় যেখানে বেশ কয়েকটি ঘন ঘন সরকারী সিকিওরিটির জন্য অন্য কোনও তরল, অর্থ বাজারের উপকরণের জন্য উভয় ধরণের অর্থের বিনিময় হয়। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পরে সরকারী সিকিওরিটির জন্য বাজারের পরিমাণ এত বেশি হয়ে গিয়েছিল যে এটি অর্থের বাজারের অন্যান্য সমস্ত উপাদানকে ছাপিয়ে যায়। অসামান্য "সরকারগুলিতে" ট্রেডিং কার্যত সমস্ত ডিলারদের মাধ্যমে করা হয় যারা অনুরোধে উদ্ধৃত করে দামের ভিত্তিতে নিজের অ্যাকাউন্টের জন্য কেনা বেচা করে (কোনও বকেয়া ইস্যুর জন্য "বিড" দিতে বা "অফার" করার জন্য প্রস্তুত)। এই ডিলারের বেশিরভাগেরই নিউ ইয়র্ক সিটিতে প্রধান কার্যালয় রয়েছে তবে তারা সবাই দেশব্যাপী কার্যক্রমে নিয়োজিত রয়েছে। তাদের লেনদেন এবং ndingণদানের ব্যবস্থা যার মাধ্যমে তারা সরকারী সিকিওরিটির নিজস্ব উপকরণকে অর্থায়ন করে থাকে তা দিন দিন অর্থের বাজারে সরবরাহ ও চাহিদার চাপের একটি বিশেষ সংবেদনশীল সূচক হিসাবে বিকশিত হয়। ডিলার ফিনান্সিংয়ের সর্বাধিক সাধারণ রূপ হ'ল পুনরায় ক্রয় চুক্তি, যার মাধ্যমে ডিলাররা তাদের তালিকাভুক্ত কিছু অংশ অস্থায়ীভাবে বিক্রি করে, পুনরায় কেনার বিষয়।

ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কযুক্ত, প্রায়শই একই ব্যবসায়ীদের দ্বারা পরিচালিত ট্রেডিং অপারেশনের মাধ্যমে, ব্যাংক খসড়া, এক্সচেঞ্জের বিল এবং বাণিজ্যিক কাগজগুলির জন্য অনেক ছোট বাজার। এই অন্যান্য বাজারের পাশাপাশি এবং প্রকৃত পরিমাণে কিছুটা বড় পরিমাণে হ'ল ফেডারেল হোম লোন ব্যাংক এবং ফেডারেল ল্যান্ড ব্যাংকগুলির মতো ফেডারেল আইন দ্বারা নির্মিত বিভিন্ন "সংস্থা" দ্বারা জারি করা সিকিওরিটির বাজারগুলি। আর একটি মানি মার্কেট ইন্সট্রুমেন্ট হ'ল বাণিজ্যিক ব্যাংক দ্বারা প্রচুর পরিমাণে ইস্যু হওয়া আমানতের আলোচ্য সময় শংসাপত্র (সিডি), যা ১৯২62 সালে প্রথম তাৎপর্যপূর্ণ হয়ে উঠেছিল While যদিও কোনও সময়ের সিডির মালিক প্রাথমিক পর্যায়ে মেয়াদোত্তীর্ণ হওয়ার আগে সম্মত হওয়ার আগে তার আমানত প্রত্যাহার করতে পারবেন না, তিনি এটি সেকেন্ডারি মার্কেটে যে কোনও সময়ে বিক্রয় করতে পারে যা সরকারী সিকিওরিটি ডিলারদের দ্বারা পরিচালিত হয়।

ফেডারাল রিজার্ভ সিস্টেম দেশের আর্থিক যন্ত্রপাতি সুষ্ঠুভাবে কাজ করার জন্য এবং অর্থনৈতিক বিকাশকে উত্সাহিত করার এবং অর্থনৈতিক অস্থিতিশীলতা সীমাবদ্ধ করার লক্ষ্যে একটি সাধারণ প্রভাব অর্জনের লক্ষ্যে নিজস্ব উদ্যোগে অর্থ বাজারে প্রতিদিন কাজ করে operations এর লেনদেনগুলির মধ্যে সরকারী সিকিওরিটিগুলির যথাযথ ক্রয় বা বিক্রয়, অপেক্ষাকৃত ছোট কেনাকাটা এবং ব্যাংকারদের গ্রহণযোগ্যতাগুলির প্রচলন, এবং সরকারী সিকিওরিটির ডিলারদের জন্য একসাথে কয়েক দিনের জন্য করা loansণের যথেষ্ট পরিমাণ বা পুনরায় ক্রয়ের আকারে গ্রহণযোগ্যতা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে চুক্তি। যদিও এটি এখনও গোষ্ঠী হিসাবে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির দেশব্যাপী অর্থ বাজারের সম্মিলিত সুবিধাগুলির সর্বাধিক অব্যাহত প্রয়োজন রয়েছে, সেখানে প্রচুর সংস্থাগুলি বিনিয়োগকারীরা যারা জনসাধারণের সঞ্চয়পত্রকে বিভিন্ন কাজে ব্যবহার করে থাকেন এবং যারা অবশ্যই আবশ্যক তাদের ক্রমাগত এবং অবিচ্ছিন্নভাবে অংশগ্রহণ রয়েছে is সর্বদা তাদের নিজস্ব তরলতা জন্য কিছু বিধান করা।

মার্কিন অর্থনীতির বাজারের রচনার মধ্যে সম্ভবত সবচেয়ে অস্বাভাবিক বৈশিষ্ট্য হ'ল দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের সময় থেকে অ-আর্থিক ব্যবসায়িক উদ্বেগ এবং সরকারের স্থানীয় ইউনিটগুলির দ্বারা প্রাপ্ত মহান গুরুত্ব। কর্পোরেট ট্রেজারার এবং অনেক রাজ্যের কোষাধ্যক্ষ এবং স্থানীয় রাজনৈতিক মহকুমা এবং কর্তৃপক্ষগুলি বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে নির্ভর করার পরিবর্তে তাদের নিজস্ব তরল হোল্ডিং পরিচালনার লাভজনক সম্ভাবনার প্রতি এতটা সংবেদনশীল হয়ে উঠেছে যেহেতু এই গ্রুপটি প্রায়শই প্রায় তত বড় হিসাবে সরবরাহ করেছিল most সরকারী সিকিওরিটি ডিলারদের অস্থায়ী অর্থায়নের প্রয়োজনের একটি অংশ, উদাহরণস্বরূপ, যেমন ব্যাংকগুলি থেকে আসে। তদুপরি, নিউ ইয়র্ক সিটির বাইরের ব্যাংকগুলি কখনও কখনও নিউ ইয়র্ক সিটির traditionalতিহ্যবাহী "মানি মার্কেট ব্যাংকগুলি" করার চেয়ে এই ব্যবসায়ীদের প্রয়োজনীয় অর্থ সরবরাহের বেশি সরবরাহ করে। ফেডারেল-তহবিলের বাজারে প্রায় ২০০ ব্যাংকের অংশগ্রহনের মাধ্যমে দেশব্যাপী অর্থ বাজারের চরিত্রটিও প্রদর্শিত হয় — যে সমস্ত ব্যাংকগুলি সমস্ত ফেডারেল রিজার্ভ জেলাগুলিতে বিস্তৃত, যদিও সমস্ত লেনদেনের সিংহভাগই নিউইয়র্কের অবস্থিত সুবিধার মাধ্যমে কার্যকর করা হয় is

মার্কিন অর্থনীতির বাজারটি সত্যিকার অর্থে জাতীয় হয়ে উঠেছে, তবুও এটির একটি চূড়ান্ত ক্লিয়ারিং সেন্টার প্রয়োজন যার উপর সামগ্রিক সরবরাহ বা চাহিদা পরিবর্তনের নেট প্রভাব শেষ পর্যন্ত রূপান্তরিত করতে পারে এবং যেখানে সামগ্রিকভাবে বাজারের চূড়ান্ত ভারসাম্য সমন্বয় সাধন করা যায়। সেই প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য নিউইয়র্ক সিটি জাতীয় অর্থ বাজারের কেন্দ্র হিসাবে অবিরত রয়েছে।